医药公司预期喜人 中长期投资机会犹存
行业发展较快 上市公司业绩增长明显对于上半年医药行业的发展态势，马婕指出，2010年上半年，随着新医改效应的逐渐体现，我国医药行业显示出良好的发展态势。从上市公司的中报预期来看，44家上市公司发布业绩预告，其中30家公司业绩预增，占比达68%；4家公司业绩预减，6家公司续盈，3家公司续亏，1家不确定。
在30家业绩预增公司中，有19家公司业绩预增幅度超过50%，其中生物制品和化学原料药的上市公司居多数，1-5月化学原料药行业和生物制品行业实现净利润78.85亿元和62.78亿元，同比增长45.76%和75%；
“从统计局和国家发改委近期公布统计数据也可以说明这一点，1-5月医药行业整体累计实现总产值4372.76亿元，同比增长26.41%；主营业务收入4149.30亿元，同比增长28.87%；净利润429.91亿元，同比增长39.07%；继续保持两位数的增长。”她说。“因此，行业发展的态势是比较令人满意的。”
医药板块抗跌性强 个别子行业逆市上涨
从上半年的医药股表现来看，在弱市当中逆市上扬的情况出现过不止一次。其中“第一高价股”海普瑞的出现也曾经一度带领医药板块走出喜人行情。
马婕指出，从市场表现来看，今年初至6月29日，申万医药生物指数下跌5.56%，而同期沪深300指数下跌27.51%，医药行业作为非周期性行业表现出良好的抗跌性；从子板块来看，除原料药和医疗服务板块外，其余子行业的表现都好于行业平均水平，其中医疗器械板块逆市上涨2.06%。
利好利空互现 行业未来发展仍要看政策
“从行业下半年以及未来更长时间的发展来看，面临的有利因素很多。包括人口老龄化的趋势，医保覆盖人群的扩容，以及国家对生物医药行业、中药行业的政策支持。”马婕说。“但是，《药品价格管理办法(征求意见稿)》对行业的不利影响仍然存在。”
前段时间，市场上有关国家发改委正在向中国价格协会等七家协会征求对《药品价格管理办法(征求意见稿)》的意见、或对药品加价实行**的消息，触动了医药板块敏感的神经。
有分析指出，办法拟要求政府调整价格时将参照不同药品和不同技术工艺标准的期间费用率和销售利润来核算，所以市场预期医药行业整顿开始、政府开始大范围打压药价，从而加大医药行业的系统性风险。“未来，这将是整个行业面临的最大的不确定因素之一。”马婕说。
短期板块面临调整 中长期投资机会仍在
有分析认为，医药行业指数从去年8月开始显著跑赢上证综指，当时启动时，行业动态市盈率为28倍，在23个申万一级行业中排名第16位，具有较强的吸引力，在接下来的十个月时间里，医药行业累计涨幅达到48%，而同期上证综指为下跌25%，截至 2010年6月11日，医药行业的动态市盈率为34倍，排名第5，医药行业这十个月的强势表现，使其在估值方面丧失了优势，其他行业投资价值逐步显现，将弱化医药行业的投资价值。
马婕认为，目前，医药板块出现调整，这主要是由于行业相对估值过高，短期内有补跌的要求。“但是从中长期来看，医药行业仍具有不错的投资机会。”她说。“值得关注的是，未来个股将会出现分化，可以关注有业绩支持，回调后估值趋于合理的优质股票、板块中生物制品、医疗器械和中药行业这些领域的股票。”
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